一句话概览：包租公分是什么
包租公分（算法 2.3）的公式是：诚实年化收益（base）× 14 个调整因子，乘出一个原始分，再在当次所有候选合约里按百分位映射成 1-5 星。
base × safety × DTE × Delta × IV × 流动性 × 回测 × 财报 × 宏观 × 愿接 × Gamma × Wheel × 除息 × 连坐 × 趋势
核心思想：不把权利金当白送的钱。先算出这张合约"理论上该值多少"，超出的部分才是你的真实优势，再综合安全性、流动性、事件风险等打个总分。
RENT 引擎：先漏斗，再排序
RENT = Realized-vol Edge, Net of Tail-risk给打分引擎起的代号叫 RENT——用真实波动率（Realized vol）算出的超额收益（Edge），扣掉尾部风险（Net of Tail-risk）。名字就是 base 的公式，碰巧也是"租金"。
每次点推荐，RENT 都跑一遍现场淘汰赛——把整条期权链拉下来，流动性、事件、报价完整性先杀掉大多数，活下来的才进 14 因子打分：
2,184
份合约进入扫描
→
47
通过硬门槛、完成 14 因子打分
→
5★
凭绝对成色，不凭名次
数字为单次扫描的示例量级——真实扫描数随每次推荐实时返回。
起点（base）：诚实的年化收益
很多工具直接把"权利金 ÷ 占用资金 × 年化"当收益率——这会高估，因为它假设权利金全是白赚的。包租公不一样：
- 用标的的历史波动率估算这张期权"理论上的公允价格"。
- 权利金 − 公允价 = 真实的 edge（优势）——市场多付给你的那部分。
- 把这个 edge 年化，作为 base。这是诚实收益，不是营销数字。
14 个调整因子：每个在判断什么
1
安全垫（Safety）
到期时安全（OTM 归零）的概率。标的离行权价越远、DTE 越短、IV 越低 → 越安全 → 加分。
2
DTE 甜蜜区
到期天数落在目标区间（约 target ± 7-21 天）加分。IV rank 高时甜蜜区滑向短端，捕捉 IV crush。
3
Delta 甜蜜区
Delta 落在 0.15-0.30 加分——租金和被行权概率的平衡区，太高太险、太低没肉。
4
IV Rank
当前 IV 在历史区间偏高时加分——卖在"贵"的时候租金更肥，性价比更高。
5
流动性（Liquidity）
买卖价差 × 未平仓量 × 成交量的复合分。流动性差 → 扣分（进出场吃价差、难成交）。
6
回测胜率（Backtest）
同类合约的历史胜率（样本 n ≥ 5 才生效），给纯理论分一个现实校准。
7
财报跨期（Earnings）
合约跨越财报日 → 硬封顶 2 星。财报是 IV crush + 跳空的高风险事件博弈，不是稳健收租。
8
宏观跨期（Macro）
指数 ETF（SPY/QQQ 等）跨越 FOMC / CPI / NFP / PCE / GDP 等宏观事件时扣分。
9
愿接清单（WTO）
把"你愿不愿意持有这只股"纳入分数：CSP 愿接 +、不愿接 −；Covered Call 反向。让推荐贴合你的真实意愿。
10
Gamma 复合风险
行权价离现价太近（< 2%）且 DTE ≤ 14 天时额外扣分——这是"gamma 噩梦"区，小波动就让盈亏剧烈翻转。
11
Wheel 友好度
利于轮动闭环（顺手能接 CSP → CC 接力）的合约加分，鼓励可持续的收租节奏。
12
除息跨期（Ex-div）
只看 short call：合约跨越除息日时，若外在价值比将发的股息还薄、或 delta 偏高——对手方提前行权吃股息的概率大增，你会提前丢股。重扣；CSP 不罚（put 的提前行权机制相反）。
13
财报连坐（Sympathy）
同板块龙头（如 NVDA）财报落在合约窗口内时，联动股常跟着剧烈波动——轻度扣分提醒你这不是安静的收租周。自己跨财报时不重复罚。
14
个股趋势护栏（EMA 50/200） v2.3 新增
每只股票相对自己的 EMA 50/200：只有卖 CSP 遇上飞刀（跌破 200 日线、50 下穿 200）才软降权——接货可能是接进继续下跌。这是安全边际、不是预测：只软降权、绝不硬封顶（技术面不凌驾基本面），你愿接清单里的票只罚一半；CC 遇飞刀不罚，过热（离 200 日线太远）则提示压低行权价、多留缓冲。仅个股（大盘/杠杆 ETF 豁免）。回测证实飞刀的风险主要在尾部（最坏情形更深）——正是稳健收租最该防的。
从分数到星级（1-5 星）
原始分算出来后，星级评的是这张单自己的绝对成色，不是它在这批候选里排第几：年化、安全到期距离、IV、买卖价差、流动性、gamma 综合成一个权重，够到哪一档就是几星。14 因子的 RENT 分只做硬伤兜底——分太低时把星级压下来，但绝不把星级抬上去。所以市况不好时，一张五星都没有是正常的；同一张合约在关注列表和推荐里也永远是同一个星级。
两条硬规则会再往下压：跨财报硬封顶 2 星；流动性极差直接降级。星级只回答「这张单好不好」——「它在这批里排第几」由候选列表的排序和分数条单独回答，两件事不互相干扰。
为什么只有卖方（收租）才有分
包租公分是为 short premium（卖方收租） 量身设计的——安全到期概率、theta、IV rank 这些核心因子都围绕"卖方希望期权归零"。
买入期权（如 LEAPS、做多波动率）逻辑完全相反——你赌的是方向 / 波动放大。所以它们不算包租公分，前端会明确提示"本分仅适用于卖出场景"，不让你拿错尺子量错东西。
一个重要提醒
包租公分是风险调整后的相对排序，不是盈利保证，更不是水晶球。它能帮你在一堆合约里快速找出数学上更划算的那几张，但没有任何模型能预测未来。5 星照样可能亏钱。它替代的是"凭感觉乱选"，不是替代你的判断。
常见问题
5 星的合约是不是一定赚钱？
不是。包租公分衡量的是"在当前这批候选里，风险调整后的性价比谁更高"，是相对排序，不是盈利保证。期权交易永远有亏损风险，没有任何模型能预测未来。5 星只代表它在数学上比同组其它合约更划算。
为什么买入期权（如 LEAPS）没有包租公分？
包租公分是为"卖方收租"（short premium）设计的，核心因子如安全到期概率、theta、IV rank 都围绕卖方。买入期权是做多波动率 / 方向，逻辑完全不同，所以前端会提示"本分仅适用于卖出场景"。
跨财报的合约为什么分数被压得很低？
因为财报是 IV 暴涨暴跌 + 股价跳空的高风险窗口。算法对跨财报的卖方合约硬封顶 2 星——不是不能做，而是提醒你这是事件博弈、不是稳健收租，需要你清楚自己在赌什么。